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中國創新藥“出?！狈睒s，推動藥企進入業績兌現新階段

2026年02月28日 14:56:23來源：制藥網點擊量：9974

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　　【制藥網市場分析】近年來，國產創新藥不斷崛起并日漸走出去，有數據顯示，從2017年到2025年，中國創新藥海外授權交易總額從26億美元升至1403億美元。2026年創新藥出海熱潮仍在持續，年初海外授權交易總金額已達2025年的22%。同時，中國創新藥出海的繁榮有望大幅提振創新藥企業的短期業績。

　　近期，很多創新藥企已發布2025年業績預告或業績快報，其中不少藥企表示，海外授權收入成為業績爆發的關鍵驅動力。如和鉑醫藥近日發布公告稱，預計截至2025年12月31日止年度的溢利將在約8800萬美元(相當于約6.85億港元)至約9500萬美元(相當于約7.39億港元)之間，而截至2024年12月31日止年度的溢利為約270萬美元。經調整的溢利總額預計在9100萬美元(相當于約7.08億港元)至9800萬美元(相當于約7.63億港元)之間。

　　和鉑醫藥表示，溢利增加主要歸因于公司的經常性收入持續增長，包括與阿斯利康及百時美施貴寶的研究合作。此外，全球合作伙伴網絡的加速拓展也為公司帶來了收入增長，包括與大冢制藥和WindwardBio的授權合作。同時，諾納生物的業務快速增長，包括技術授權和基于平臺的服務所產生的收入，以及與輝瑞的研究和技術許可合作帶來的里程碑款項收入。

　　而榮昌生物2月27日在業績快報中指出，2025年公司實現營業收入約為32.51億元，同比增加89.36%；歸屬凈利潤約為7.09億元，同比實現扭虧。其中公司成功達成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc. 泰它西普除大中華區以外全球范圍內的獨家開發與商業化權利，技術授權收入大幅增加，為公司業績增加做出了重要貢獻。

　　三生國健2月25日在業績快報指出，2025年公司實現營收41.99億元，同比增長251.81%；歸母凈利潤29.39億元，同比增長317.09%。2025年業績大增，公司表示主要是由于與輝瑞公司(PfizerInc.)達成重要合作，公司收到輝瑞公司就707項目支付的授權許可首付款并相應確認收入約28.90億元。

　　此外，先聲藥業2月25日也在業績預告中指出，2025年財政年度將錄得收入約人民幣77億元至人民幣78億元，同比增長16.0%至17.6%。2025年財政年度將錄得歸屬于本公司權益股東的利潤約人民幣13億元至人民幣14億元，同比增長80.1%至93.9%。其將業績增長主要歸因于創新藥收入、對外授權許可收入以及本集團持有的投資組合公允價值凈收益的增加。

　　業內表示，國產創新藥密集出海合作不僅為企業帶來充?，F金流、助力研發推進，更標志著我國創新藥產業正從單一產品授權向技術輸出、平臺共建、全球并跑轉型，核心賽道全球化價值持續兌現。另有機構表示，中國創新藥出海BD的繁榮，有望推動國產新藥的國際化開發進程，遠期價值顯著提升。

　　據悉，進入2026年，創新藥出海強勁勢頭仍在延續，截至目前，已有包括榮昌生物、石藥集團、先聲藥業、和鉑醫藥、前沿生物、先為達等在內的多家國內藥企與跨國藥企達成海外授權合作協議。展望2026年，有機構指出，國創新藥BD將呈現技術輸出聯合產品授權、平臺化合作、全球并跑創新三大轉型趨勢，并建議重點關注小核酸、腫瘤免疫、代謝疾病、CGT等核心賽道，同時重點評估相關企業的平臺造血能力與臨床里程碑兌現情況。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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