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　　【制藥網 市場分析】回顧2025年，醫藥市場情緒有所回暖，但產業基本面依舊疲弱。進入2026年，醫藥人的收益機會在哪呢？業內認為可以從以下幾個方面出發。
 

　　其一，創新藥BD邏輯正在發生本質切換，小核酸賽道或將成為2026年的核心催化劑。數據顯示，全球小核酸藥物市場規模預計將從2024年的52億美元激增至2029年的206億美元，年復合增長率高達21.6%。面對爆發機遇，國內以差異化破局，依靠技術驅動，BD交易頻創紀錄。展望2026年，業內預計瑞博生物港股上市、前沿生物FB7013遞交IND、福元醫藥FY101臨床數據讀出等事件，將持續提升市場對國內小核酸企業的關注度。
 

　　其二，隨著集采常態化，2026年集采后的修復將呈現明顯結構性特征。高值耗材領域，頭部企業憑借規模優勢與渠道控制能力，將先實現業績修復。醫療設備板塊的機會則集中在國產替代與基層擴容，而隨著體外診斷(IVD)領域的分化將持續加劇，常規項目受集采擠壓市場收縮，在此背景下，聚焦細分賽道的創新產品則能憑借臨床價值實現逆勢增長。
 

　　其三，AI醫療將進入“規模化落地”的關鍵一年。一方面，政策端給予AI醫療更多支持，例如，2025年7月，《國家藥監局關于發布優化全生命周期監管支持高端醫療器械創新發展有關舉措的公告》發布(以下簡稱《公告》)，全力支持高端醫療器械重大創新，明確將醫用機器人、高端醫學影像設備、人工智能醫療器械和新型生物材料醫療器械等視為塑造醫療器械新質生產力的關鍵領域，并提出了優化特殊審批程序、完善分類和命名原則、持續健全標準體系、進一步明晰注冊審查要求、健全溝通指導機制和專家咨詢機制、細化上市后監管要求、強化上市后質量安全監測、密切跟進產業發展、推進監管科學研究、推動全球監管協調等措施。另一方面，就市場需求而言，細分領域中，AI醫學影像因商業化路徑清晰、支付端已明確支持，將成為先實現規模變現的賽道；AI制藥則通過提升研發效率、縮短研發周期，成為藥企降本增效的重要選擇，合作模式逐漸成熟。當前，不少產業鏈上市公司已經在AI醫療、醫用機器人等前沿細分領域全面布局，預計將憑借技術研發、產品創新搶占發展先機。
 

　　其四，中藥板塊將迎來政策與基本面共振下的估值修復。從政策層面看，2026年作為“十五五”規劃的開局之年，中醫藥振興發展將迎來新的戰略機遇期。新一輪基藥目錄的調整預期，為中藥企業提供了強有力的政策催化。此外，醫保支付政策對中醫藥的傾斜、對創新中藥的支持，以及國企改革紅利的持續釋放，都為板塊帶來了利好。目前，機構對中藥板塊的配置比例已降至歷史低位。隨著市場對確定性資產的追求，預計具備高股息、低估值特征的中藥頭部，有望重新獲得資金的青睞。
 

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