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　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】當(dāng)前，隨著司美格魯肽、替爾泊肽等減肥藥相繼“出圈”，多肽類藥物市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，給上游專注于多肽CRDMO領(lǐng)域的頭部帶來了機(jī)遇。2026年2月26日消息，多肽CRDMO領(lǐng)域頭部泰德醫(yī)藥盈喜：預(yù)期集團(tuán)截至2025年12月31日止年度的收入將介乎約人民幣5.55億元至人民幣5.85億元，較2024年度的收入約人民幣4.422億元增加約25.5%至32.3%；集團(tuán)2025年度的利潤將介乎約人民幣2億元至人民幣2.3億元，較2024年度的利潤約人民幣5920萬元增加約237.8%至288.5%；及集團(tuán)2025年度的經(jīng)調(diào)整凈利潤(非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量)將介乎約人民幣2億元至人民幣2.3億元，較2024年度的經(jīng)調(diào)整凈利潤約人民幣1.72億元增加約16.3%至33.7%。
 

　　對于收入增長，泰格醫(yī)藥在董事會認(rèn)為主要有如下幾個原因：其一主要是由于“跟隨分子”戰(zhàn)略的成功實(shí)施，以及集團(tuán)一體化合約研究、開發(fā)及生產(chǎn)機(jī)構(gòu)(CRDMO)平臺的優(yōu)勢、行業(yè)高水平的項(xiàng)目交付及時性以及相關(guān)項(xiàng)目執(zhí)行的優(yōu)良往績，及關(guān)鍵客戶對集團(tuán)服務(wù)的需求持續(xù)強(qiáng)勁增長，此由于其研發(fā)管線的推進(jìn)以及全球肽類市場(特別是胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)領(lǐng)域)的快速擴(kuò)張。
 

　　利潤增長則主要由于以下各項(xiàng)因素的綜合影響：上述收入增長；通過優(yōu)化本集團(tuán)的運(yùn)營管理體系實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約及效率提升；及2025年度確認(rèn)的按公允價值計入損益的金融負(fù)債公允價值收益，此由于贖回負(fù)債于公司H股在聯(lián)交所上市時轉(zhuǎn)換為權(quán)益所致，而2024年度該項(xiàng)則錄得公允價值虧損；及©經(jīng)調(diào)整凈利潤增加，主要由于上述收入增長，及通過優(yōu)化集團(tuán)的運(yùn)營管理體系實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約及效率提升的綜合影響所致。
 

　　公開資料顯示，泰德醫(yī)藥提供CRO(多肽NCE發(fā)現(xiàn)合成)和CDMO(多肽CMC開發(fā)以及商業(yè)化生產(chǎn))服務(wù)，涵蓋從早期發(fā)現(xiàn)到商業(yè)化生產(chǎn)的全周期服務(wù)。公司研發(fā)專注于工藝開發(fā)、分析能力及特定技術(shù)領(lǐng)域(如多環(huán)肽、多肽偶聯(lián)技術(shù)、GLP-1技術(shù)、綠色化學(xué)、制劑研究及噴霧乾燥技術(shù)等)。
 

　　目前，泰德醫(yī)藥客戶遍布全球50多個國家，包括中國、美國、日本、歐洲、韓國和澳大利亞等主要市場。從管線建設(shè)來看，截至2024年末，泰德醫(yī)藥擁有1217個進(jìn)行中的CRO項(xiàng)目和332個進(jìn)行中的CDMO項(xiàng)目，并戰(zhàn)略性地專注于GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)領(lǐng)域。
 

　　業(yè)績預(yù)告發(fā)布后，東吳證券于近日發(fā)布研報，給予泰格醫(yī)藥“買入”評級，指出臨床CRO行業(yè)需求持續(xù)擴(kuò)容。研報預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為11.14億元、13.57億元和18.17億元，同比增長175%、22%和34%，目標(biāo)均價參考77.88元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司憑借全球化布局和訂單增長，有望受益于行業(yè)集中度提升。
 

　　就行業(yè)市場前景來看，數(shù)據(jù)顯示，按銷售收入計，全球多肽類藥物市場規(guī)模從2018年的607億美元增長至2023年的895億美元，復(fù)合年增長率為8.1%，并預(yù)計將進(jìn)一步增長至2032年的2612億美元，復(fù)合年增長率為12.6%。其中GLP-1類藥物作為全球多肽藥物市場快速增長的主要驅(qū)動力，市場規(guī)模龐大。按銷售收入計，全球GLP-1藥物市場規(guī)模從2018年的93億美元增長至2023年的389億美元，復(fù)合年增長率為33.2%，預(yù)計將于2032年進(jìn)一步增長至1299億美元，復(fù)合年增長率為14.3%。
 

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