資訊中心

　　【制藥網 市場分析】2025年醫藥行業，一場集體性的 “戰略瘦身” 正在上演。加科思以 2 億元出售非核心項目股權，和黃醫藥 44.78 億元剝離中藥資產，復星醫藥 12.56 億元轉讓物業資產，百洋醫藥清退健康管理業務……業內表示，頭部藥企密集的資產剝離動作，并非被動收縮，而是在行業重構期主動聚焦核心競爭力的戰略選擇。?
 

　　創新藥企的 “減法”，本質是研發資源的準確投放。
 

　　如近日，加科思將旗下加科瑞康 80% 股權出售給海松資本，通過 1.25 億元首付款加 7500 萬元里程碑付款的交易結構，回籠資金全部投向 Pan-KRAS 抑制劑等腫瘤核心管線研發。加科思在公告中稱，該交易符合集團聚焦不同關鍵細胞通路的腫瘤方向關鍵管線產品(包括KRAS、MYC、P53及腫瘤免疫等)的戰略發展，優化資本配置，全力保障腫瘤治療核心管線的開發，實現戰略聚焦，提升組織效率，同時以風險共擔模式保留專案未來價值。
 

　　和黃醫藥的剝離則更具代表性，繼 2021 年出售白云山和記黃埔中藥股權后，2025 年再度出讓上海和黃藥業45% 股權，即便后者擁有麝香保心丸等明星產品，且累計為其貢獻超 3.2 億美元股息，其仍果斷割舍以聚焦腫瘤與免疫治療主業。和黃醫藥表示，這次交易是兌現2022年11月所提出的戰略，注重核心創新藥業務的延續動作之一。對于未來的開放方向，和黃醫藥已經心中有數——重點研發投入包括專有的抗體靶向偶聯藥物平臺，也就是ADC藥物。業內表示，對于 2024 年收入下滑 24.8%的和黃醫藥而言，44.78億元資金將直接支撐新一代抗體偶聯藥物進入臨床試驗，完成從 “中藥 + 創新藥” 到 “純創新藥企” 的身份切換。
 

　　此外，福森藥業近日也發布公告稱，出售河南福森智慧節能科技有限公司全部股權，交易總價為7300萬元(約7960萬元港元)。公司表示，預計在扣除交易成本后，本集團將錄得出售收益約110萬元(約120萬元港元)，所得款項將用于一般運營資金。此出售是公司戰略性行動，旨在整合資源，提高運營效率，并將財務重點重新分配至核心制藥業務。
 

　　另外部分藥企的資產處置，更側重財務健康與戰略提純。
 

　　如復星醫藥的剝離帶有鮮明的 “救急 + 轉型” 雙重屬性。據悉，近年來公司由于核心業務和債務雙承壓，聚焦“非戰略非核心資產退出”與“創新藥+高值器械”策略，剝離了一系列資產。數據顯示，2021年至2025年，復星醫藥通過系統性剝離資產回籠資金超過130億元。截至2025年上半年，其短期債務約226.46億元，償還缺口高達97.87億元。
 

　　再如百洋醫藥的剝離則源于業務協同的考量，將頤嘉緣健康管理業務 100% 股權轉讓給內部管理層，剝離與 “創新品牌商業化平臺” 定位脫節的傳統服務業務，轉而以 1 億港元入股北海康成、鎖定濟坤醫藥創新藥權益，在業績下滑 59.48% 的壓力下重塑增長邏輯。?
 

　　分析指出，這場資產剝離潮的背后，是醫藥行業底層邏輯的深刻變革。創新研發成本高，迫使企業放棄 “大而全” 布局，轉向 “精而尖” 突破；資本市場更青睞高壁壘賽道，推動藥企優化資產結構以獲得估值認可。醫藥行業的競爭終局，從來不是規模的比拼，而是核心能力的較量。加科思押注 KRAS 靶點、和黃醫藥深耕 ADC 平臺、復星醫藥攻堅創新藥、百洋醫藥聚焦商業化，這些企業的 “斷舍離”，實則是在行業變局中搶占未來賽道的主動布局。當資源不再被非核心業務分散，當資本準確灌溉核心領域，藥企方能在全球創新競爭中真正實現 “輕裝上陣”。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。