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　　【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】近日，輝瑞在網(wǎng)站正式宣布，將以49億美元的預(yù)付款收購(gòu)心血管代謝藥物開(kāi)發(fā)商Metsera，此外還可能有大約24億美元的里程碑付款。
 

　　回顧輝瑞在減肥藥研發(fā)領(lǐng)域的歷程，可謂充滿(mǎn)坎坷與波折。年初，輝瑞寄予厚望的 GLP - 1 候選藥 danuglipron，因在臨床試驗(yàn)中暴露出耐受性不佳的問(wèn)題，疑似存在肝毒性，無(wú)奈被迫中止研發(fā)進(jìn)程。禍不單行，到了 8 月，輝瑞又不得不放棄 GLP - 1R 激動(dòng)劑 PF - 06954522 的開(kāi)發(fā)工作。連續(xù)兩次在關(guān)鍵產(chǎn)品研發(fā)上折戟沉沙，使得輝瑞在減肥藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中一度陷入被動(dòng)局面。
 

　　如今，輝瑞這一收購(gòu)舉動(dòng)，釋放出正式重啟對(duì)減肥藥市場(chǎng)的布局的信號(hào)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)或再次點(diǎn)燃全球減肥藥賽道的熱度。
 

　　資料顯示，Metsera 公司成立于 2022 年的年輕生物制藥企業(yè)，于2025 年 1 月成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克交易所，上市頭日便展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)潛力，股價(jià)飆升 47%，收盤(pán)市值高達(dá) 27.8 億美元。其核心技術(shù)源自收購(gòu)的英國(guó)生物技術(shù)公司 Zihipp，而 Zihipp 的科研成果又扎根于帝國(guó)理工學(xué)院代謝疾病專(zhuān)家 Steven Bloom 教授團(tuán)隊(duì)，這為 Metsera 在 GLP - 1 藥物創(chuàng)新領(lǐng)域奠定了堅(jiān)實(shí)的學(xué)術(shù)根基。
 

　　不僅如此，Metsera 還組建了一支堪稱(chēng)豪華的 “黃金班底”：首席執(zhí)行官 Whit Bernard 在醫(yī)藥企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃與并購(gòu)整合方面經(jīng)驗(yàn)豐富，曾主導(dǎo) The Medicines Company 的全球戰(zhàn)略并參與初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)立；首席科學(xué)官 Brian Hubbard 在分子研發(fā)與轉(zhuǎn)化領(lǐng)域建樹(shù)頗豐，曾任安吉藥業(yè) CEO；商業(yè)戰(zhàn)略主管 Vicki Albrecht 深諳全球藥企運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)打法，曾在諾華擔(dān)任重要職務(wù)。這樣一支專(zhuān)業(yè)能力突出、經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)，為 Metsera 的快速發(fā)展提供了有力保障。
 

　　Metsera 在研管線(xiàn)豐富且具有潛力，為輝瑞的減肥藥布局帶來(lái)了全新希望。其中，進(jìn)展快的 GLP - 1 RA 藥物 MET - 097i 已進(jìn)入 Ⅱb 階段。在一項(xiàng)為期 12 周的 Ⅱ 期試驗(yàn)中，令人驚喜的結(jié)果浮出水面：受試者體重平均減少了 11.3%，且副作用控制在有限范圍內(nèi)。目前，公司正積極測(cè)試將其開(kāi)發(fā)為長(zhǎng)效月注射劑，若能成功，將大大提高患者的依從性，為肥胖癥患者帶來(lái)更為便捷有效的治療選擇。
 

　　此外，Metsera 管線(xiàn)中還有一款長(zhǎng)效胰淀素(Amylin)類(lèi)似物藥物 MET - 233i，預(yù)計(jì)在今年年底前將公布更多臨床數(shù)據(jù)。科學(xué)家和投資者對(duì)這款藥物寄予厚望，期望它能成為有效的食欲抑制劑，同時(shí)規(guī)避 GLP - 1 療法常見(jiàn)的肌肉流失等副作用。值得一提的是，諾和諾德、禮來(lái)和 Zealand Pharma 等行業(yè)頭部也在積極探索胰淀素治療方案，Metsera 在這一領(lǐng)域的布局無(wú)疑使其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了有利位置。同時(shí)，Metsera 還在穩(wěn)步推進(jìn)口服多肽平臺(tái)的研發(fā)工作，為未來(lái)減肥藥市場(chǎng)提供更多元化的劑型選擇。
 

　　輝瑞此次豪擲重金收購(gòu) Metsera，或在其經(jīng)過(guò)深思熟慮的戰(zhàn)略抉擇。從戰(zhàn)略層面來(lái)看，隨著全球肥胖人口數(shù)量的持續(xù)攀升，減肥藥市場(chǎng)展現(xiàn)出巨大的增長(zhǎng)潛力。據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，到 2030 年代初期，全球減肥藥市場(chǎng)價(jià)值有望突破 1500 億美元。輝瑞通過(guò)收購(gòu) Metsera，或有望迅速?gòu)浹a(bǔ)自身在減肥藥研發(fā)領(lǐng)域的短板，一口氣補(bǔ)上 “GLP - 1 RA + 長(zhǎng)效胰淀素 + 口服減肥藥” 的產(chǎn)品線(xiàn)缺口，實(shí)現(xiàn)從研發(fā)受挫到全賽道布局的華麗轉(zhuǎn)身，避免在減肥藥市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中被邊緣化。
 

　　從財(cái)務(wù)角度分析，近年來(lái)輝瑞的業(yè)績(jī)面臨諸多挑戰(zhàn)。隨著疫苗帶來(lái)的紅利逐漸消退，輝瑞股價(jià)較疫苗巔峰時(shí)期已腰斬，業(yè)績(jī)壓力巨大。與此同時(shí)，輝瑞面臨的 “專(zhuān)利懸崖” 問(wèn)題日益嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)到本世紀(jì)末，其銷(xiāo)售額可能因此減少逾150億美元。在這樣的背景下，開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)成為當(dāng)務(wù)之急。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，減肥藥市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展為輝瑞提供了新的機(jī)遇，收購(gòu) Metsera 有望為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎，助力其緩解財(cái)務(wù)壓力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
 

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