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云南白藥發起6.6 億收購，中藥行業整合再掀波瀾?

2025年08月18日 15:19:13來源：制藥網點擊量：32755

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　　【制藥網企業新聞】在中藥行業發展的版圖上，企業間的收購與整合正成為推動產業變革的重要力量。2025 年 8 月 15 日，云南白藥集團股份有限公司發布公告，旗下全資子公司云南白藥集團中藥資源有限公司將以現金方式，斥資 6.6 億元收購安國市聚藥堂藥業有限公司 100% 股權。這一舉措在業內引起軒然大波，背后蘊含著諸多戰略考量，也將對中藥行業格局產生深遠影響。　　?

　　聚藥堂在中藥領域，長期專注于中藥飲片、毒性中藥飲片、直接口服中藥飲片及配方顆粒的生產與銷售，擁有成熟的業務體系和持續穩定的盈利能力。目前，聚藥堂業務已覆蓋華北、東北。在產品端，聚藥堂擁有 1567 個飲片品種(4000 余個品規)，為飲片行業品類全的企業之一，其配方顆粒國標備案品種已達 240 個。?

　　從云南白藥的角度來看，此次收購是其戰略布局的關鍵一步。近年來，云南白藥雖然營收持續增長，但增長速度有所放緩，2022 年以來，營收增長乏力，每年均為個位數增長，2024 年勉強突破 400 億元營收，僅依靠之前業務，想進一步發展規模已經較為困難，急需注入新的增長業務，實現規模上的提升。而聚藥堂擁有的龐大北方市場渠道和豐富的產品品類，正好可以補云南白藥在北方市場的空白，實現南北市場互補，提升云南白藥在全國市場的覆蓋。?

　　云南白藥在公告中明確表示，此次收購助力實現公司中藥資源業務拓展省外市場、布局全國的戰略。通過收購聚藥堂，云南白藥可借助其在北方市場的深厚根基，將云南的中藥材資源推向更廣闊的全國市場，同時也能更好地響應《云南省中藥材產業高質量發展三年行動工作方案 (2025—2027 年)》中提出的構建以云南白藥為鏈主的產業集群的要求。在產品方面，聚藥堂豐富的中藥配方顆粒產品線及全品類飲片生產能力，能夠補充云南白藥的產品管線，尤其是在毒性飲片、口服飲片等細分領域，提升云南白藥在行業內的競爭力。?

　　從行業層面看，此次收購反映了中藥行業整合的大趨勢。近年來，隨著政策對中醫藥產業的大力扶持，中藥行業迎來了新的發展機遇，但同時也面臨著競爭加劇的挑戰。在此背景下，企業通過并購重組實現資源優化配置、擴大市場成為常見策略。云南白藥收購聚藥堂，是頭部企業憑借自身優勢整合行業資源的典型案例。未來，隨著行業競爭的進一步加劇，預計會有更多類似的并購事件發生，推動中藥行業朝著規模化、集約化方向發展，產業集中度也將進一步提升。?

　　然而，收購并非一帆風順，其中也存在一定風險。聚藥堂資產負債率 57%，遠高于云南白藥，后續財務整合壓力較大。此外，盡管云南白藥可派駐核心管理人員，但需保留原團隊至 2027 年，管理協同方面需要一定時間磨合。聚藥堂 2025 - 2027 年承諾凈利潤分別為 6600 萬、5970 萬、6390 萬，營業收入和凈利潤均呈現呈下降趨勢，若行業競爭進一步加劇，則承諾業務存在較大兌現風險。?

　　云南白藥以 6.6 億元收購聚藥堂 100% 股權，是一次具有深遠意義的戰略行動。它不僅為云南白藥自身的發展開辟了新路徑，也為中藥行業的整合提供了范例。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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