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　　【制藥網 企業新聞】近日，素有“創新藥一哥”之稱的百濟神州披露了2025年半年度主要財務數據，成績亮眼。數據顯示，2025年上半年百濟神州實現營業總收入175.18億元，同比增長幅度高達46.0%；歸母凈利潤為4.50億元，而上年同期則處于虧損狀態，虧損額達28.77億元，這意味著今年上半年是百濟神州上市以來頭次實現盈利的半年報。
 

　　百濟神州在公告中對營收增長及毛利率提升進行了解釋。公司營業收入預計增長的調整主要歸因于百悅澤在美國市場地位的穩固以及其在歐洲和全球其他重要市場的持續拓展。隨著百悅澤在全球多個市場的認可度不斷提高，市場逐步擴大，銷售額也隨之水漲船高。而毛利率預計提升的調整主要得益于產品組合的優化和生產效率的提高。通過合理調整產品結構，以及在生產環節采用更先進的技術和管理模式，公司有效降低了成本，提高了利潤空間。
 

　　從產品收入構成來看，2025年上半年，百濟神州產品收入占比高達99%。其中，百悅澤(澤布替尼)全球銷售額總計125.27億元，同比增長56.2%，成為拉動公司業績增長的最大動力。百悅澤的美國銷售額總計89.58億元，同比增長51.7%，這主要得益于該產品在所有適應癥領域強勁的需求增長，以及凈定價帶來的適度利好。在歐洲市場，百悅澤銷售額總計19.18億元，同比增長81.4%，主要得益于其在德國、意大利、西班牙、法國和英國等歐洲主要市場的明顯提升。在中國市場，百悅澤銷售額總計11.92億元，同比增長36.5%，得益于在已獲批適應癥領域的銷售增長。目前，百悅澤已在全球75個市場獲批，其全球影響力正不斷擴大。
 

　　百澤安(替雷利珠單抗)上半年銷售額為26.43億元，同比增長20.6%。這一增長主要得益于該產品在中國獲批新適應癥并納入醫保所帶來的新增患者需求，以及藥品進院數量的增加。隨著醫保政策的持續推進和醫院覆蓋范圍的擴大，百澤安的市場潛力有望進一步釋放。此外，安進授權產品也為公司業績做出了重要貢獻。值得一提的是，百濟神州海外收入頭次突破百億人民幣，占總收入的58%，這一數據充分顯示出公司全球化戰略取得了明顯成效，全球化兌現度明顯提升。
 

　　回顧百濟神州往年的財務數據，從2017年至2024年，公司凈利潤一直處于虧損狀態，累計虧損額超過600億元。造成長期虧損的主要原因在于公司投入了高額成本。在創新藥研發領域，從藥物的發現、臨床前研究、臨床試驗到最終獲批上市，每一個環節都需要大量的資金投入，且研發周期長、風險高，失敗率也較高。
 

　　與此同時，公司的銷售費用呈連年增長趨勢。財務數據顯示，2021年-2023年，其銷售費用分別約為44.52億元、59.97億元及73.04億元，同比增長70.06%、34.72%及21.80%。2024年，公司銷售費用進一步增長至88.56億元，較2023年增長21.24%。公司表示，這主要是由于報告期內全球商業化的持續投入所致。隨著產品銷售市場的不斷拓展，公司需要加大在市場推廣、營銷團隊建設等方面的投入，以提高競爭力。
 

　　展望未來，百濟神州前景廣闊。除了百悅澤以外，公司另外兩款處于3期臨床研究階段的血液腫瘤產品——BCL2抑制劑索托克拉和BTK嵌合式降解啟動化合物(CDAC)BGB-16673，將在近期公布關鍵性數據并啟動新臨床試驗。在近期的投資者研發日活動上，公司展示了清晰的增長路徑，預計未來18個月內將迎來超過20項研發里程碑事件，這其中也包括在廣泛的實體瘤管線中取得眾多潛在積極進展。公司正針對一系列高發癌癥打造全球產品管線，不斷豐富產品矩陣，為未來的業績增長奠定堅實基礎。
 

　　同日，百濟神州公告決定對2025年度經營業績預測情況進行調整，預計全年營業收入將介于358億元至381億元之間，這一調整顯示出公司對市場前景的樂觀預期。毛利率預計處于80%至90%的中高位區間，這意味著公司在成本控制和產品盈利能力方面將保持良好態勢。
 

　　二級市場上，截至8月12日收盤，百濟神州報收于171.8港元，下跌1.66%，成交量380.9萬股，成交額6.55億港元。
 

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