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6天6家藥企密集上市！百利天恒則在熱潮中突然“剎車”

2025年11月13日 14:21:51來源：制藥網點擊量：44085

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　　【制藥網醫藥股市】11月的資本市場，生物醫藥板塊迎來了一場特殊的“集體行動”。從11月6日到11日短短6天時間里，安序源科技、英矽智能、邁瑞醫療、真實生物、海納醫藥和科興制藥六家生物醫藥及相關領域企業，先后向港交所遞交上市申請。這股熱潮，不僅是企業自身發展的關鍵布局，更折射出生物醫藥行業在融資環境變遷下的戰略選擇，以及港交所在生物醫藥融資市場中的吸引力。

　　生物醫藥行業是典型的“高投入、高風險、高回報”領域，研發一款創新藥往往需要十余年時間和數十億資金投入，融資能力直接決定了企業的研發進度和市場競爭力。此次集中遞表的六家企業，雖處于不同發展階段、聚焦不同細分領域，但對資金的迫切需求有著高度共性。

　　安序源科技深耕生命科學工具領域，核心產品的產業化推廣需要資金支撐；英矽智能作為AI制藥的代表性企業，算法研發與臨床試驗的并行推進離不開持續的資本注入；邁瑞醫療雖已是醫療器械領域的頭部企業，但其全球化布局的深化仍需資本市場助力；而真實生物、海納醫藥、科興制藥則在抗病毒藥物、創新制劑等領域有明確的研發管線，后續的臨床開發和市場轉化亟需資金“輸血”。

　　同時，六家藥企集體選擇港交所，也是港交所多年來深耕生物醫藥領域的結果。相較于其他資本市場，港交所為生物醫藥企業提供了更為包容和適配的上市制度。2018年推出的“18A章”上市規則，允許未通過盈利測試的生物科技公司上市，打破了傳統上市制度對盈利的硬性要求，為眾多研發型藥企打開了融資大門。此后，港交所不斷優化相關制度，如放寬未盈利生物科技公司上市后的融資限制、完善互聯互通機制吸引內地資金參與等，逐步構建起生物醫藥融資生態。

　　六家藥企在6天內密集遞交港交所上市申請，是生物醫藥行業發展活力的體現，也是港交所資本市場功能不斷完善的印證。

　　然而就在市場沉浸于生物醫藥企業赴港上市的熱潮中時，百利天恒的突然“剎車”無疑帶來了一絲冷靜。11月12日，已通過港交所聆訊、原定于11月17日掛牌的百利天恒則突然公告延遲全球發售，宣布不按原招股章程推進上市，國際包銷協議暫不訂立，所有投資者的申請款項將在11月17日前全額退還。

　　不過百利天恒公告稱，公司延遲全球發售的決定，不會影響目前業務以及計劃發展和擴充的業務。公告稱，未來幾年，公司計劃在中國內地以外的全球市場，加速生物候選藥物的臨床開發，包括在美國啟動多項臨床試驗。

　　資料顯示，百利天恒是一家立足于解決未被滿足的臨床需求，在腫瘤大分子治療領域具備全球創新研發能力、全球臨床開發和規模化生產供應能力。從業績上看，近年公司業績波動劇烈，2022年至2024年營收從7.02億元降至5.60億元，再飆升至58.21億元，凈利潤從-2.82億元、-7.80億元轉為37.08億元。其業績主要依賴2023年12月與BMS(百時美施貴寶)的一筆重大交易——將自主研發產品BL-B01D1的部分商業化權益授予對方，獲得總交易額84億美元，其中首付款8億美元。

　　根據招股書顯示，百利天恒擬港股IPO的募資凈額，將用于中國內地以外的全球市場進行生物候選藥物研發、營運資金，以及建立全球供應鏈等。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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