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制藥裝備三頭部半年報解讀：行業正處于變革與調整期

2025年08月28日 09:28:56來源：制藥網點擊量：45371

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　　【制藥網市場分析】截至目前，楚天科技、東富龍、迦南科技三家制藥裝備頭部企業均已經發布 2025 年半年報。在這份半年 “成績單” 中，三家企業展現出了不同的經營態勢，也折射出制藥裝備行業當前面臨的機遇與挑戰。?

　　營收與利潤：分化中各有成因?

　　楚天科技：營收下滑但減虧顯著?

　　楚天科技上半年實現營業收入 24.17 億元，同比下降 14.55%。歸母凈利潤為虧損 1230.46 萬元，但同比減虧 85.11%。公司表示在權衡市場時，主動放棄部分低毛利訂單，以提升訂單質量。這一策略調整雖使營收下降，但改善了盈利能力，上半年主營綜合毛利率達到 30.35%，較上年同期增長 3.38 個百分點。例如無菌制劑解決方案及單機毛利率增長 9.64 個百分點，EPC 工程設計服務毛利率增長 10.86 個百分點。同時，公司加大國際市場拓展，國際業務取得顯著成效，一定程度上彌補了國內市場的波動。?

　　東富龍：營收微增，利潤下滑明顯?

　　東富龍上半年營業收入為 24.29 億元，同比增長 6.01%，實現了小幅增長。然而，歸母凈利潤為 4591.95 萬元，同比下降 59.71%。從數據來看，公司毛利率為 28.92%，同比下降 1.45 個百分點。雖然營收增長，但成本控制及市場競爭壓力導致利潤下滑。從單季度看，第二季度毛利率為 32.86%，同比上升 2.35 個百分點，環比上升 8.41 個百分點，顯示出一定的季度性改善趨勢，但整體利潤表現仍不容樂觀。?

　　迦南科技：營收緩增，利潤下滑較大?

　　迦南科技上半年營業收入為 5.60 億元，同比增長 1.29%，增長較為緩慢。歸母凈利潤為 734.92 萬元，同比下降 38.46%。公司毛利率為 23.67%，同比下降 3.61 個百分點。從業務結構來看，其高端仿制藥固體制劑智能工廠業務、生物制劑創新藥用水設備及制藥配液系統工程業務等受到市場競爭和成本上升等因素影響，利潤空間被壓縮。不過，凈利率由 2024 年上半年的 2.55% 提升至 2.69%，顯示出公司在成本控制方面的一些努力。?

　　成本與費用：降本增效成主旋律?

　　楚天科技：多管齊下控費用?

　　楚天科技上半年大力推動內部降本，采取優化新產品研發方案、精簡采購成本、提升生產效率等多項舉措。銷售費用、管理費用、研發費用較去年同期分別下降 7.40%、10.03%、25.95%。在控制費用的同時，公司各研發項目有序推進，創新優勢進一步鞏固。這種降本增效的策略為公司在市場競爭中爭取了更多的利潤空間，也為產品競爭力的提升奠定了基礎。?

　　東富龍：費用增長但結構有優化?

　　東富龍 2025 年上半年期間費用為 5.47 億元，較上年同期增加 3346.09 萬元，期間費用率為 22.53%，較上年同期上升 0.11 個百分點。其中，銷售費用同比增長 21.71%，管理費用同比增長 8.06%，研發費用同比增長 2.95%，財務費用同比減少 114.55%。雖然整體費用有所增長，但財務費用的大幅減少以及研發費用的合理增長，反映出公司在費用結構上的優化，旨在通過加強市場推廣和研發投入，提升產品競爭力。?

　　迦南科技：費用控制有成效?

　　迦南科技 2025 年上半年期間費用為 1.26 億元，較上年同期減少 788.03 萬元，期間費用率為 22.51%，較上年同期下降 1.72 個百分點。其中，銷售費用同比減少 13.28%，管理費用同比增長 7.99%，研發費用同比減少 11.47%，財務費用同比減少 10.98%。公司在費用控制方面取得了一定成效，特別是銷售和研發費用的下降，有助于緩解利潤壓力。?

　　市場與競爭：國際拓展與產品結構調整?

　　楚天科技：國際市場成增長亮點?

　　楚天科技加大國際市場拓展力度，在國際市場取得成效。目前，公司已構建起包括生物工程、無菌制劑等在內的十多個產品模塊，涵蓋數十種產品類型，成為醫藥裝備行業的主要企業之一。通過國際化布局，公司不僅提升了品牌影響力，也為營收增長開辟了新路徑。在全球醫藥產業加速發展的背景下，國際市場的拓展對公司未來業績增長具有重要戰略意義。?

　　東富龍：聚焦核心業務與市場鞏固?

　　東富龍持續聚焦核心業務，在凍干機等核心產品領域保持市場地位。其通過不斷優化產品結構，滿足客戶多樣化需求，鞏固市場。盡管面臨利潤下滑壓力，但公司通過產品創新和服務升級，增強客戶粘性。同時，積極關注新興市場和領域，如生物制藥、疫苗等市場對凍干技術的需求增長，為公司未來發展提供新的機遇。?

　　迦南科技：業務結構調整應對競爭?

　　迦南科技在高端仿制藥固體制劑智能工廠業務、生物制劑創新藥用水設備及制藥配液系統工程業務等方面進行結構調整。面對市場競爭加劇，公司通過優化業務流程、提升產品質量和服務水平，努力提升市場競爭力。例如在智慧物流業務方面，結合行業趨勢，為客戶提供更高效的物流解決方案，以適應醫藥企業智能化升級的需求。?

　　從三家企業的半年報來看，制藥裝備行業正處于變革與調整期。一方面，隨著全球醫藥市場的持續擴張，特別是生物制藥、創新藥等領域的快速發展，為制藥裝備企業帶來了廣闊的市場空間。例如，對高端、智能化制藥裝備的需求不斷增長，將推動企業加大研發投入，提升產品技術含量。另一方面，市場競爭加劇、原材料價格波動、客戶對產品質量和服務要求提高等因素，也給企業帶來了挑戰。?

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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