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恒瑞醫藥與復星醫藥2025年上半年業績剖析：創新驅動增長?

2025年08月27日 10:42:16來源：制藥網點擊量：41865

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　　上半年恒瑞醫藥創新藥銷售及許可收入高達 95.61 億元，占營業收入比重 60.66%，創新藥銷售收入為 75.70 億元。像瑞維魯胺、達爾西利、恒格列凈等醫保內創新藥，銷售收入持續高速增長。上市較早的艾瑞昔布、瑞馬唑侖等創新藥，隨著循證醫學證據的不斷積累以及新適應癥獲批，應用范圍持續擴大，為營收持續貢獻增量。

　　不僅如此，恒瑞醫藥創新藥出海成績斐然。2025 年上半年，公司收到 Merck Sharp & Dohme 2 億美元以及 IDEAYA 7500 萬美元的對外許可首付款并確認為收入，較大推動了業績增長。?

　　恒瑞醫藥堅持以創新為核心，持續高額投入研發。2025 年上半年研發投入 38.71 億元，占營業收入 24.56%。截至報告期末，累計研發投入超 480 億元。在研管線成果豐碩，100 多個自主創新產品處于臨床開發階段，400 余項臨床試驗在國內外同步開展。上半年，6 款 1 類創新藥獲批上市，5 項上市申請獲 NMPA 受理，10 項臨床推進至 Ⅲ 期，22 項臨床推進至 Ⅱ 期，15 項創新產品首次進入臨床 Ⅰ 期。強大的研發實力與豐富的管線儲備，為公司未來業績增長筑牢根基。?

　　再看復星醫藥，2025 年上半年實現營收 195.14 億元，歸母凈利潤 17.02 億元，同比增長 38.96%。創新藥品收入超 43 億元，同比增長 14.26%，成為公司增長的關鍵驅動力。

　　在創新藥研發與獲批方面，復星醫藥自主研發及許可引進的 4 個創新藥品共 5 項適應癥、57 個仿制藥品種獲批，4 個創新藥品、22 個仿制藥品種申報上市。在實體瘤領域，斯魯利單抗注射液于歐盟、英國、印度等地獲批用于廣泛期小細胞肺癌的一線治療，創新型小分子 CDK4/6 抑制劑復妥寧獲批，豐富了乳腺癌治療產品組合；在血液瘤領域，CAR-T 產品奕凱達已被納入眾多省市惠民保和商業保險，備案治療中心覆蓋范圍廣泛。

　　復星醫藥積極拓展海外市場，2025 年上半年海外營收 54.78 億元，占營收比 28.07%，業務覆蓋美國、歐洲、非洲、印度和東南亞等海外市場。公司通過自主研發、合作開發、許可引進等多元化模式，持續強化抗體、ADC、細胞治療及小分子四大技術平臺能力，上半年研發投入共計 25.84 億元，持續為創新發展賦能。

　　對比兩家企業，恒瑞醫藥在創新藥收入占比、研發投入強度及創新藥獲批數量上表現突出，展現出深厚的創新底蘊與強勁的增長動力；復星醫藥則在海外市場拓展及創新藥多元化研發模式上具優勢，通過全球布局和多維度創新推動業績增長。?

　　總體而言，恒瑞醫藥與復星醫藥 2025 年上半年的業績彰顯了創新驅動在醫藥行業發展中的核心地位。在未來，持續創新、優化產品管線、拓展全球市場將是二者乃至整個醫藥行業實現可持續發展的關鍵路徑，它們也將在行業變革中繼續發揮作用，為全球患者帶來更多優質的醫藥產品。?

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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