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　　【制藥網 行業動態】8月1日，賽諾菲宣布與 Arrowhead 的子公司維亞臻(Visirna Therapeutics)簽署資產購買協議。根據協議，賽諾菲將獲得在大中華區開發和商業化在研藥物普樂司蘭鈉注射液(Plozasiran)的權利。
 

　　資料顯示，普樂司蘭鈉，是一種在研RNA干擾(RNAi)療法，旨在減少載脂蛋白 C-III(APOC3)的生成，從而降低甘油三酯水平，并將脂質恢復到更正常的水平。在大中華區，普樂司蘭鈉是家族性乳糜微粒血癥綜合征(FCS)和嚴重高甘油三酯血癥(SHTG)的潛在治療方案。
 

　　資產購買協議交割后，維亞臻將獲得賽諾菲 1.3 億美元的預付款，并將有資格在普樂司蘭鈉注射液在中國大陸的各種適應癥獲批后獲得至多 2.65 億美元的額外里程碑付款。
 

　　這并非個例，近年來跨國藥企在中國開啟了 “買買買” 模式，頻繁收購中國創新藥企業或相關項目。再以上述賽諾菲為例，其在2024年12月，還與箕星藥業共同宣布簽訂正式協議，協議約定賽諾菲將收購箕星在大中華區獨家開發和商業化aficamten的權益，Aficamten是一款在研的新一代選擇性小分子心肌肌球蛋白抑制劑。
 

　　此外，今年上半年，跨國藥企在中國的收購行動也引人注目。5 月，輝瑞以高達 12.5 億美元不可退還且不可抵扣的首付款，買下三生制藥旗下 PD-1/VEGF 雙特異性抗體 SSGJ-707 全球權益(大中華地區除外)，未來還可能支付最高可達 48 億美元的開發、監管批準和銷售里程碑付款。不僅是輝瑞，其他跨國藥企也紛紛出手。如1 月，羅氏從信達生物手中獲得一款 Delta 樣配體 3(DLL3)新一代抗體偶聯藥物(ADC)IBI3009 的全球開發、生產和商業化獨家權益，信達生物將獲得 8000 萬美元的首付款、最高達 10 億美元的開發和商業化潛在里程碑付款，以及未來基于全球銷售凈額的梯度特權使用費。3 月，阿斯利康與元思生肽達成合作，獲得 Synova™原創技術平臺使用權，支付了 7500 萬美元首付款及近期里程碑付款，總計可達 34 億美元的研發及商業化里程碑付款，并根據全球銷售額支付分級特許權使用費。?
 

　　從這些交易中可以看出幾個特點。一是交易金額巨大，動輒數億美元甚至超過 10 億美元。二是交易方集中于頭部跨國藥企，如輝瑞、羅氏、阿斯利康等制藥頭部。三是科技含量高，交易聚焦于腫瘤、自免與代謝疾病、減重等全球醫藥研發活躍領域，涵蓋 ADC、原創技術平臺等前沿技術路線。?
 

　　跨國藥企如此熱衷于在中國市場 “買買買”，背后有著深刻的原因。創新藥研發難度大、風險高、周期長、專業性強。一款創新藥從早期研發到上市，平均需 10 - 15 年周期，投入 20 - 30 億美元，且臨床階段成功率不足 10%。對于跨國藥企而言，在一些特定新藥研發上，與其自行投入巨大成本和時間，不如通過收購來獲取。醫藥行業技術迭代迅速，大型藥企雖研發管線眾多，但難以覆蓋所有賽道。某些細分賽道往往是創新的突破口，也是決定行業地位的關鍵。通過 BD(商務拓展)交易，跨國藥企能夠補自身研發短板，快速切入新賽道。此外，即便在某一治療領域已有布局，若競爭對手的候選藥物在療效、安全性或給藥方式上展現出優勢，收購也可能是更好的選擇，既能消除潛在競爭威脅，又能升級自身管線，還能縮短上市時間，搶占市場窗口期。?
 

　　而中國創新藥市場對于跨國藥企來說，有著獨特的吸引力。一方面，中國創新藥發展迅速，質量不斷提升。僅 2024 年，上市的國產 1 類新藥就達到 40 個，還有大量研發管線在推進。另一方面，與歐美發達市場相比，中國人口基數大，腫瘤、罕見病等適應癥患者的招募成本低，創新藥研發人員的薪酬低，研發效率更高，成本更低。
 

　　跨國藥企在中國的 “買買買”，對中國創新藥行業產生了多方面影響。對于被收購的企業來說，能夠獲得大量資金支持，加速自身發展，也有助于提升中國創新藥在國際上的知名度和影響力。同時，這也激勵更多中國藥企加大創新研發投入，推動整個行業的發展。
 

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