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　　【制藥網 醫藥股市】2025年7月29日，A股市場上創新藥概念持續展現出強勁的活力。辰欣藥業再度強勢漲停，股價攀升至25.93元，相較于昨日收盤價23.57元，漲幅達到10.01%，成交量與成交額也呈現出明顯的放大態勢。眾生藥業同樣走出漲停行情，收盤價較之前大幅上揚。此外，苑東生物、亞太藥業、三元基因等相關個股漲幅也較為靠前，整個創新藥板塊呈現出一片繁榮景象。
 

　　消息面上，從政策環境來看，自去年起，支持創新藥發展的政策持續加碼，覆蓋從研發、準入、臨床使用到多元支付的全鏈條環節。2025年國家醫保局等部門出臺《支持創新藥高質量發展的若干措施》，提出“建立丙類藥品目錄”“優化創新藥醫保準入”等16條舉措，縮短新藥入院時間，拓寬支付渠道，提升創新藥可及性。國家藥監局還將創新藥臨床試驗審評審批時限從60日壓縮至30日(試點區域)，2025年上半年批準43款創新藥(其中國產40款)，同比增長59%，創歷史同期新高。這些政策的出臺，為創新藥企業營造了良好的發展環境，極大地激發了企業的創新活力。
 

　　在研發實力與國際化進程方面，中國藥企在雙抗、ADC(抗體偶聯藥物)、GLP-1(胰高血糖素樣肽-1)等前沿領域實現跑在前頭，臨床數據表現亮眼。例如，2025年ASCO(美國臨床腫瘤學會)年會上，中國藥企有73項臨床研究入選口頭報告，創歷史新高。海外授權(BD)交易也十分活躍，2024年中國創新藥對外授權交易額達635億美元，2025年初延續高增長，三生制藥(與輝瑞達成400億人民幣BD交易)、映恩生物(與GSK、百濟神州合作)等企業的成功案例，驗證了中國創新藥的全球競爭力，也極大地提振了市場信心。這一系列成果展示了中國創新藥產業從“跟隨”到“引領”的轉變，吸引了大量資金涌入創新藥板塊。
 

　　今日繼續漲停的辰欣藥業原因較為多元。在創新藥研發領域，其抗流感病毒1類新藥完成II期臨床研究，這一關鍵進展意味著該藥品距離上市又近了一步，一旦成功上市，將為公司帶來新的業績增長點，也讓投資者對公司未來的盈利預期大幅提升。在特醫食品業務方面，辰欣藥業已取得5個注冊證書并實現產品上市銷售。特醫食品市場近年來發展迅速，公司在該領域的布局與突破，使其業務結構更加多元化，降低了對單一業務的依賴，增強了整體抗風險能力。此外，辰欣藥業的品牌價值已提升至28.06億元。強大的品牌影響力有助于公司在市場競爭中脫穎而出，無論是在產品銷售還是合作拓展方面，都能獲得更多優勢，進而推動股價上漲。從市場環境來看，所屬化學制藥板塊整體活躍，行業頭部效應顯現，也為辰欣藥業的漲停起到了助推作用。
 

　　眾生藥業漲停同樣有跡可循。在行業層面，2025年初至今，創新藥出海交易總金額達455億美元，全年有望創新高，5月底，8家創新藥企業的11款創新藥批準上市，行業整體發展勢頭向好，為眾生藥業提供了良好的外部環境。從公司自身角度而言，2025年6月7日公告顯示，公司變更部分募集資金用途，將資金用于新藥研發項目，包括RAY1225注射液用于減重/糖尿病治療的III期臨床試驗和昂拉地韋顆粒用于甲型流感治療的臨床研究，體現了公司對研發的重視以及對市場需求的精準把握，有利于提升公司的核心競爭力。2025年5月26日機構調研結果顯示，RAY1225注射液II期臨床試驗結果顯示其在減重和降糖方面顯著優于安慰劑，III期臨床試驗已啟動，這一成果讓眾生藥業在減肥藥市場具備了較強的競爭力，市場對其未來在該領域的表現充滿期待。從公司業務布局來看，據2024年年報及公開資料，其主要業務為創新藥研發和銷售，聚焦代謝性疾病和呼吸系統疾病，已有來瑞特韋片和昂拉地韋片兩款創新藥獲批上市，并持續推進商業化進程，業績增長潛力巨大。此外，公司2025年一季度凈利潤8261.18萬元，同比增長61.06%，顯示出良好的業績改善趨勢，進一步增強了投資者的信心。
 

　　券商對于創新藥板塊普遍持樂觀態度。東吳證券發布報告指出，三大因素共振，使得2025年成為創新藥至少3年行情的元年。創新藥重磅BD有序落地，首付款屢創新高，中國在全球創新藥BD交易中的占比不斷提升；2025年百濟神州、信達生物等企業扭虧，2026年更多公司有望盈利；國內創新藥環境邊際變好。并且測算2024年中國創新藥市場規模(院內銷售+院外銷售+BD首付款和里程碑)近5500億人民幣，預計2030年將突破20000億人民幣，CAGR=24.1%，相比2024年，市場規模增長近264%，產業空間巨大。
 

　　中信建投證券分析師通過對樣本庫中創新藥企業的數據分析，預計2025年下半年中國創新藥公司的營業收入較去年同期將有望實現進一步增長，同時中國創新藥公司的虧損額有望實現進一步縮窄，更多公司有望實現扭虧為盈，實現頭次盈利。平安醫藥精選基金經理周思聰表示，重點關注的細分賽道主要是一些病人較多的大病種領域，包括雙抗、ADC(抗體藥物偶聯物)、靶向藥等，以及自身免疫性疾病領域，認為這些是值得長期關注的創新藥子行業。諾安精選價值基金經理唐晨認為2025年創新藥的核心邏輯是“商業化”，一旦有更多的企業實現盈利，更多的產品實現銷量提升，創新藥的商業模式會得到認可，估值將會被重塑。
 

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