資訊中心

　　【制藥網 市場分析】展望 2025 年下半年，醫藥行業在復雜多變的市場環境與政策驅動下，展現出明確的投資方向。中信建投研報指出，創新、出海、邊際變化和整合四大主線值得重點關注，這些主線不僅蘊含著行業發展的新機遇，也為投資者指明了潛在的價值增長點。
 

　　創新主線是醫藥行業發展的核心驅動力。全球范圍內，流動性有望持續改善，這為創新類資產的定價營造了有利環境。充足的資金流動性能夠為醫藥企業的創新研發提供有力的資金支持，降低融資成本，助力企業加大在創新藥物、新型醫療器械等領域的投入。同時，國家層面也不斷出臺政策鼓勵醫藥行業創新，從研發補貼、稅收優惠到加快創新產品的審批上市流程，一系列舉措為創新型醫藥企業保駕護航。此外，前沿技術如基因編輯、細胞治療、人工智能輔助藥物研發等領域的不斷突破，為醫藥行業帶來了全新的發展可能。投資者應積極關注在這些前沿技術領域布局較早、研發實力較強的企業，它們有望在未來市場競爭中占據先機。
 

　　出海主線是中國醫藥產業邁向全球市場的重要路徑。隨著國內醫藥產業的不斷發展和技術的日益成熟，中國醫藥企業已逐步具備全球競爭力。從創新藥領域來看，越來越多的中國藥企在腫瘤、自身免疫等疾病領域的創新藥物研發取得突破性進展，部分產品已進入國際多中心臨床試驗階段，有望在全球市場獲得認可。在醫療器械方面，國產高端醫療設備如醫學影像設備、體外診斷設備等的技術水平不斷提升，憑借高性價比優勢，在國際市場的份額逐漸擴大。然而，醫藥企業出海也面臨諸多挑戰，如不同國家和地區的法規差異、市場準入門檻、文化差異以及激烈的國際競爭等。因此，評估公司產品及團隊的國際競爭力成為選股的核心依據。具備國際化視野的管理團隊、符合國際標準的產品質量體系以及完善的海外市場銷售渠道的企業，更有可能在出海征程中脫穎而出。雖然這是一個長期曲折的過程，但從長遠來看，醫藥行業有望誕生全球性大公司，出海主線的投資價值不容忽視。
 

　　邊際變化主線涵蓋政策改善和供求關系改善兩個重要方面。在政策改善方面，醫藥流通及醫療設備更新成為重點關注領域。隨著醫藥流通體制改革的不斷深化，政策旨在提高醫藥流通效率，降低流通成本，推動行業集中度提升。這將為大型醫藥流通企業帶來整合市場的機遇，具備規模優勢和現代化物流配送體系的企業將在市場競爭中占據有利地位。在醫療設備更新方面，國家加大對基層醫療衛生機構和公立醫院設備更新的支持力度，高端醫療設備如 CT、MRI 等的更新換代需求旺盛，相關設備制造企業將受益于這一政策紅利。在供求關系改善方面，CXO(醫藥研發外包服務)行業前期經歷了深度調整，估值已處于相對合理區間。隨著全球投融資環境的逐漸恢復，醫藥企業的研發投入有望增加，從而推動全球客戶對 CXO 企業的需求逐步回暖。對于在 CXO 行業中具備全產業鏈服務能力、客戶資源豐富的企業，下半年或將迎來業績增長的拐點。
 

　　整合主線聚焦于器械及中藥子行業、部分制藥企業和央國企。在醫療器械領域，行業整合趨勢明顯，一方面，大型醫療器械企業通過并購整合，不斷拓展產品線；另一方面，行業監管趨嚴，促使中小企業加速出清，市場資源向優勢企業集中。中藥子行業則在政策支持和消費升級的雙重推動下，迎來發展機遇。國家對中醫藥產業的重視程度不斷提高，從中藥經典名方的開發、中藥飲片質量標準的提升到中醫藥服務的推廣，一系列政策舉措為中藥企業的發展創造了良好環境。部分具有品牌優勢、產品質量過硬的中藥企業有望通過整合產業鏈上下游資源，實現快速發展。此外，央國企在醫藥行業中的戰略地位日益凸顯，它們憑借強大的資金實力、政策支持和資源整合能力，在行業整合過程中發揮著重要作用。參與央國企主導的醫藥產業整合項目，有望獲得穩定的投資回報。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。