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　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】據(jù)悉，自2025年4月8日以來(lái)，舒泰神的股價(jià)漲幅達(dá)到470%，在所有A股創(chuàng)新藥公司中表現(xiàn)尤為突出，一度成為A股創(chuàng)新藥漲幅王。截至6月18日收盤(pán)，舒泰神報(bào)收于34.79元，下跌2.69%，換手率9.54%，成交量45.05萬(wàn)手，成交額15.56億元。
 

　　舒泰神主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及主要從事生物制品和部分化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。與其股價(jià)走勢(shì)形成明顯差異的是，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，2025年一季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)總收入為6321.40萬(wàn)元，較去年同報(bào)告期營(yíng)業(yè)總收入減少3176.94萬(wàn)元，同比較去年同期下降33.45%。歸母凈利潤(rùn)為-233.50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.05%。此外，公司過(guò)去5年均處于虧損狀態(tài)。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，舒泰神的歸屬凈利潤(rùn)分別為-1.330億元、-1.374億元、-1.970億元、-3.989億元、-1.448億元，5年合計(jì)虧損金額約為10.11億元。
 

　　不過(guò)，舒泰神的研發(fā)投入占比一直較高。2020年至2024年，舒泰神的研發(fā)投入占營(yíng)收比重分別為58.85%、59.47%、70.03%、123.02%、49.97%。在2024年年報(bào)中，舒泰神對(duì)于2024年凈利潤(rùn)為負(fù)值的原因解釋稱(chēng)，包括銷(xiāo)售收入同比下降、多個(gè)在研項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的多項(xiàng)適應(yīng)癥在持續(xù)推進(jìn)臨床試驗(yàn)、研發(fā)管線中有部分臨床前在研項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)等。
 

　　目前，舒泰神在研發(fā)方面的多項(xiàng)在研項(xiàng)目正在持續(xù)推進(jìn)，尤其是在治療血友病、血管炎及少弱精子癥等領(lǐng)域。就在近期，舒泰神的注射用STSP-0601上市申請(qǐng)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的正式受理，并被納入優(yōu)先審評(píng)程序。
 

　　公開(kāi)資料顯示，血友病是一種罕見(jiàn)的遺傳性出血性疾病，患者由于缺乏凝血因子，常常面臨自發(fā)性出血或輕微創(chuàng)傷后難以止血的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是伴抑制物的患者，即部分患者在反復(fù)接受凝血因子替代治療后，身體會(huì)產(chǎn)生抗體，即產(chǎn)生“抑制物”，針對(duì)這類(lèi)患者再使用傳統(tǒng)的治療方式效果將大打折扣。
 

　　根據(jù)相關(guān)研究數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)血友病患者在10萬(wàn)人以上，預(yù)計(jì)接近三分之一的重度患者在接受凝血因子補(bǔ)充療法的長(zhǎng)期規(guī)范治療后，會(huì)產(chǎn)生抑制物。在伴抑制物血友病治療領(lǐng)域，STSP-0601已獲得CDE突破性療法認(rèn)定，在伴抑制物血友病患者中已完成的IIa期和IIb期研究結(jié)果也表明，STSP-0601相較于現(xiàn)有療法表現(xiàn)出明確的療效優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如果公司將STSP-0601推廣至不伴抑制物適應(yīng)癥，市場(chǎng)潛力可達(dá)數(shù)百億人民幣。
 

　　值得一提的是，券商近期普遍表示看好創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展。例如，今年6月3日，中泰證券分析師在研報(bào)中認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)經(jīng)歷前期的資本紅利泡沫，到泡沫破滅后的重新上路，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新真正展現(xiàn)成果，從跟跑到領(lǐng)跑，且持續(xù)獲得海外MNC認(rèn)可，不斷刷新BD交易金額。創(chuàng)新藥大時(shí)代已然到來(lái)，建議積極擁抱，加配醫(yī)藥板塊。
 

　　匯添富基金經(jīng)理指出，預(yù)計(jì)到2024年，中國(guó)新藥公司在全球市場(chǎng)的份額將顯著提升，license out(對(duì)外許可)交易比例接近30%。在政策的支持下，預(yù)計(jì)2025年產(chǎn)品型企業(yè)將迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。創(chuàng)新藥的成功關(guān)鍵在于持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新與市場(chǎng)需求的匹配，企業(yè)在技術(shù)路線上的差異化將是避免行業(yè)內(nèi)卷的重要策略。
 

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