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上海萊士擬 42 億全資收購南岳生物，行業格局或生變

2025年04月11日 17:34:21來源：制藥網點擊量：39566

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　　【制藥網行業動態】近日，上海萊士發布重磅公告，公司計劃斥資 42 億元現金，全資收購湖南省擁有 GMP 證照的血液制品企業 —— 南岳生物制藥有限公司(以下簡稱 “南岳生物”)。此消息一經傳出，便在血液制品行業內引發廣泛關注，眾多業內人士認為，這一收購案不僅將對上海萊士自身發展產生深遠影響，還可能重塑整個血液制品行業格局。　?

　　上海萊士是國內血液制品領域的企業之一。多年來，公司憑借先進的生產技術、嚴格的質量管控以及廣泛的市場布局，在行業內占據重要地位。2023 年，其采漿量超過 1500 噸。?

　　在血液制品行業，采漿量是衡量企業核心競爭力的關鍵指標。由于我國自 2001 年起不再批準新的血液制品生產企業，并購成為現有企業拓展采漿量、提升市場的重要途徑。近年來，頭部血制品公司紛紛通過并購實現規模擴張。例如，2024 年 7 月，博雅生物以 18.2 億元對價收購綠十字(香港)100% 股權，新增 4 家采漿站；同年 8 月，天壇生物斥資超 13 億元收購中原瑞德 100% 股權，獲得 5 家采漿站。?

　　上海萊士也積極投身于并購浪潮。2023 年 11 月，公司斥資 4.81 億元收購廣西冠峰 95% 股權，收入旗下 2 家采漿站。此次將目光投向南岳生物，同樣是基于擴充采漿量的戰略考量。資料顯示，南岳生物目前擁有 9 個在采漿站，且全部位于湖南省內，2024 年采漿量達 278 噸。收購完成后，上海萊士的采漿量將進一步提升，規模優勢將更加顯著，有助于其在激烈的市場競爭中鞏固地位。?

　　從業績角度來看，南岳生物近年來持續盈利，這對上海萊士具有吸引力。2023 年全年及 2024 年前三季度，南岳生物分別實現營業收入 6.57 億元、4.47 億元；歸母凈利潤分別為 0.96 億元、0.72 億元。收購南岳生物后，上海萊士的利潤水平有望得到有效增厚，進一步提升公司的盈利能力和市場價值。?

　　不過，此次收購也給上海萊士帶來一定挑戰。交易對價高達 42 億元，對公司資金流構成較大壓力。為此，上海萊士計劃申請不超過 30 億元的并購貸款，貸款總額不超過對價的 80%。這意味著公司負債率將有所上升，財務風險相應增加。此外，此次并購預計將產生 30 - 34 億元的商譽。由于上海萊士在 2014 - 2020 年間多次進行大規模并購，目前已積累了高額商譽。截至 2024 年三季度末，公司商譽賬面價值為 50.73 億元，若此次交易完成，商譽將超過 80 億元。一旦南岳生物未來經營狀況未達預期，公司將面臨商譽減值風險，對盈利水平產生不利影響。?

　　業內指出，上海萊士此次大規模收購行動，背后離不開海爾集團的推動，這也是海爾集團在血制品行業的又一重要布局。?

　　近 20 年來，海爾集團積極拓展大健康業務版圖。2024 年 7 月，海爾集團斥資 125 億元，成功拿下上海萊士控制權。至此，海爾集團在血液制品行業構建起從上游到下游的完整產業鏈。?

　　隨著上海萊士對南岳生物收購計劃的披露，整個血液制品行業都感受到了震動。此次收購一旦完成，將對行業格局產生多方面影響。?

　　在市場競爭格局方面，上海萊士采漿量將大幅增加，規模優勢進一步凸顯，在與其他競爭對手如天壇生物、博雅生物、派林生物等的角逐中，將占據更有利地位。行業集中度有望進一步提升，強者恒強的馬太效應可能加劇。小型血液制品企業在面對頭部企業的規模擴張時，可能面臨更大的競爭壓力，行業洗牌進程或將加速。?

　　從行業發展趨勢來看，此次收購將推動行業資源整合。南岳生物在湖南地區擁有成熟的采漿站網絡和生產體系，與上海萊士的技術、市場優勢相結合，有望實現資源優化配置，提高生產效率，降低生產成本。同時，這也可能促使其他企業加快戰略調整步伐，通過并購、合作等方式提升自身實力，推動行業整體向更高水平發展。?

　　此外，血液制品行業屬于監管高度嚴格的行業，政策對行業發展起著至關重要的作用。近年來，隨著對血液制品安全性和質量要求的不斷提高，以及對漿站審批政策的逐步調整，行業發展環境發生了深刻變化。此次收購能否順利通過監管部門審批，以及收購后如何在合規框架內實現協同發展，將成為行業關注的焦點。若收購能夠成功落地并有效整合，將為行業內其他企業提供可借鑒的經驗，對行業未來發展方向產生重要示范效應。?

　　總的來說，上海萊士擬以 42 億元全資收購南岳生物這一事件，不僅是兩家企業發展歷程中的重要節點，更是血液制品行業發展的一個重要風向標。其后續進展及影響，值得市場各方持續關注。?

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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