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　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】國聯(lián)證券2月28日發(fā)布研報稱，給予博濟(jì)醫(yī)藥買入評級，目標(biāo)價格為13.86元。評級理由主要包括三個方面：其一，提供中藥臨床服務(wù)的獨(dú)家上市公司；其二，政策打開中藥臨床CRO天花板；其三，先發(fā)優(yōu)勢下強(qiáng)者恒強(qiáng)。
 

　　近日，博濟(jì)醫(yī)藥頗受投資者和券商的關(guān)注。公司2月27日在投資者互動平臺上提到，公司是為數(shù)不多的可以提供新藥研發(fā)“一站式”全流程CRO+CDMO服務(wù)的公司。另外，公司于2023年2月17日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時提到，公司是一家專業(yè)的 CRO 服務(wù)提供商，根據(jù)公司 2022 年半年度報告，公司臨床研究服務(wù)收入占比約 65.60%，臨床前研究服務(wù)收入占比約 17.24%，其他咨詢服務(wù)收入占比約 11.43%。目前公司各業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)基本一致。
 

　　2022年年度業(yè)績預(yù)告顯示，博濟(jì)醫(yī)藥2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤2500萬元-3250萬元，比上年同期下降16.41%-35.70%。業(yè)績變動的主要原因是2022年度，公司加大了自主研發(fā)項(xiàng)目投入及主營業(yè)務(wù)毛利率有所下降，導(dǎo)致2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期有所下降。
 

　　就整個CRO賽道來看，2023年以來，CRO板塊整體表現(xiàn)活躍，1月份漲幅達(dá)到了7.53%。
 

　　近期是上市公司業(yè)績預(yù)告披露期，從已披露2022年業(yè)績預(yù)告的CRO頭部企業(yè)來看，除了博濟(jì)醫(yī)藥以外，還有多家企業(yè)2022年業(yè)績預(yù)喜。
 

　　例如，凱萊英2022年年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤32.93億元–33.47億元，比上年同期增長208%-213%。
 

　　昭衍新藥業(yè)績預(yù)告顯示，2022年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為20.65億-23.69億元，同比增長36.2%-56.2%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤為10.12億-11.23億元，同比增長81.50%-101.50%。
 

　　藥明康德2022年度業(yè)績預(yù)告顯示，2022年度實(shí)現(xiàn)營收393.55億元，同比增長71.84%；歸母凈利潤88.14億元，同比增長72.91%。對于業(yè)績增長的原因，公司表示其獨(dú)特的CRDMO和CTDMO業(yè)務(wù)模式持續(xù)驅(qū)動公司高速發(fā)展。
 

　　整體來看，已披露2022年業(yè)績預(yù)告的CRO頭部企業(yè)業(yè)績較為亮眼，體現(xiàn)出CRO賽道具有良好的發(fā)展前景，并在一定程度上增強(qiáng)了投資者的信心。
 

　　對于2023年的CRO賽道，不少券商表示看好，認(rèn)為存在投資機(jī)會。
 

　　中信證券稱，國內(nèi)頭部臨床前CRO企業(yè)獲取海外客戶安評訂單的機(jī)會有望增加，而目前我國頭部CRO企業(yè)安評業(yè)務(wù)全球市占率較低，全球供需缺口將有利于國內(nèi)企業(yè)承接部分海外訂單，相關(guān)產(chǎn)業(yè)離岸外包的轉(zhuǎn)移有望加速。
 

　　華安證券也在研報中表示，從趨勢上來看，隨著政策不斷推進(jìn)落地中藥創(chuàng)新將持續(xù)受益，中藥研發(fā)市場擴(kuò)容，中藥研發(fā)外包率提升；企業(yè)需求將引導(dǎo)中藥CRO行業(yè)規(guī)范、快速發(fā)展。因此預(yù)計(jì)在政策催化下，擁有先發(fā)優(yōu)勢的標(biāo)的將最先享受市場紅利。
 

　　長遠(yuǎn)來看，隨著創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，CRO市場前景可觀。《中國新藥注冊臨床試驗(yàn)進(jìn)展年度報告(2021年)》顯示，我國藥物臨床試驗(yàn)總數(shù)在2021年呈現(xiàn)大幅上升趨勢，在強(qiáng)勁需求激勵下，中國CRO市場也迎來高速發(fā)展期。相關(guān)研究數(shù)據(jù)預(yù)估，2025年中國CRO行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)1500億元。
 

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