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　　【制藥網 醫藥股市】5月7日午后，創新藥概念持續調整，百濟神州跌近9%，榮昌生物、益方生物、一品紅、信立泰、迪哲醫藥等多股跌逾5%。
 

　　消息面上，據報道，美國方面下周將宣布有關藥品成本的重大消息。當地時間周一還表示，將在未來兩周內宣布針對藥品的關稅。
 

　　截至目前，A股494家醫藥生物行業上市公司2024年年度業績報告均已發布。具體來看，超七成上市公司實現盈利，近五成上市公司實現歸母凈利潤增長，近五成上市公司實現營收增長。2024年，我國創新藥領域License-out交易數量達74個，同比增長19.35%。此外，截至4月底，國內License-out交易數量達33個，較去年同期的28個有所上升，總交易金額達360億美元。其中，百利天恒作為License-out交易模式下的受益者之一，2024年實現營業收入58.23億元，同比增長936.31%，歸母凈利潤37.08億元，較上年同期增長44.88億元，扭虧為盈。除已經到賬的8億美元首付款外，上述交易接下來還有望為百利天恒帶來76億美元的收入。
 

　　當前，券商仍看好醫藥板塊。其中，東方證券表示，醫藥生物行業呈現分化：化學制藥表現亮眼，2024年營收同比增速達4.2%，扣非凈利潤同比大幅增長97.7%，主要受益于創新藥產品快速放量及企業虧損收窄；CRO/CMO板塊困境反轉，2024年收入呈現逐季修復，2025年一季度增速提升至11.2%，遠超行業平均(-4.3%)。行業整體受高基數及消費疲軟影響，但創新驅動的結構性機會突出。當前醫藥板塊估值處于歷史低位，配置性價比凸顯。
 

　　國金證券近期研報指出，醫藥板塊由于國際關稅環境變化和地緣預期波動，出現較為明顯回調。但該行認為，醫藥板塊同時具備良好的抗風險能力和成長進攻能力，創新藥板塊實際地緣政治和關稅風險很低，仍將是醫藥板塊成長主線，繼續看好港股和A股創新藥標的成長空間。
 

　　浙商證券表示，2025年，醫藥行業在政策引導下正在經歷新舊動能轉換，無論是戰略升級、產品渠道都發生比較大的變化。該行認為，醫藥行業的看點正在逐漸從“高成長”進入“高質量成長”，增長質量和估值相關度預計進一步提升，換句話說醫藥的投資或進入“向質量要收益”的階段。
 

　　太平洋證券研報認為，制劑政策變化迎行業發展良機，集采、MAH制劑及四同等政策的深化落地將實現行業出清，集中度提升和強者恒強的產業趨勢有望持續強化。集采政策競爭溫和有序將推動A證企業，加速轉向多品種高人效的經營模式；四同及后續政策推出將抑制A證企業的品牌溢價和B證企業的差異化策略；MAH制度的收緊將打壓B證企業的生存空間。公司層面推薦在研管線豐富多批文高人效或仿創結合的頭部制劑企業，推薦標的：科倫藥業、億帆醫藥、福元醫藥和京新藥業等。
 

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